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2013年运营商资本开支前瞻TD

2019/08/15 来源:宿州信息港

导读

2月16日消息,运营商将于3月年报发布会上公布2013年资本开支计划。据调研,TD-、传输有待带来资本开支计划结构性增长机会。中国移

  2月16日消息,运营商将于3月年报发布会上公布2013年资本开支计划。据调研,TD-、传输有待带来资本开支计划结构性增长机会。

  中国移动 预计TD-S和TD-LTE投资大幅提升资本开支:预计中国移动将加大TD-LTE投资推进发展,但同时仍将积极投入TDSCDMA络建设(市场预期中国移动将不会加大对3G投资)。我们预计TD-SCDMA和TD-LTE以及相应传输建设投入加大将抵消2G投入的减少,并大幅拉动13年资本开支。我们预计集团13年资本开支计划有望将由12年的1750亿增长11.5%至1950亿元。

  中国电信 预计CDMA和传输投资加大小幅拉动整体资本开支增长:建设将维持高投入,但预计同比将略下滑。而CDMA和传输投资将小幅上升。集团整体资本开支预计将由12年的730亿小幅增长4.1%至760亿。

  中国联通 投资高峰或已过。我们预计中国联通将大幅下调对WCDMA的投资,但宽带投资预计仍将维持高位。我们测算,13年资本开支计划将由12年的近1000亿下调至790亿元。

  但是联通是三家之中晚公布业绩,公司13年重点在于现金流转正。因此,预计市场将更多关注于超预期的移动和电信的资本开支。建议投资者可于运营商年报公布前后关注设备商公司。

  13年下半年4G有望发牌。我们认为,如果发牌,中国联通和中国电信预计也将增加对4G投资。目前,中国联通和中国电信目前并无4G相关投资计划;而仅有中移动一家积极推进4G发展,预计今年TD-LTE投资有望由12年的50亿大幅上调至380亿。投资者可于年中逐渐关注设备商板块。

  中兴通讯将是运营商资本开支结构性变化(TD-LTE、TDSCDMA以及传输投资增加)的受益者之一。公司在国内3G、4G以及传输市场市场份额相对较大。同时,京信通信()也将受益于此,中移动为公司的客户;而3G无线优化和4G覆盖将有利公司无线优化业务和天线业务的发展。

  同时,运营商整体资本开支向好,尤其是传输、基建等投入的稳定增长将受益于中通服。凭借其的技术优势以及与运营商长期战略合作关系,公司在移动、联通业务的市场份额预计将市场进一步扩张。

  为持续推进 宽带中国 进程,预计运营商对宽带、传输建设的投资将维持高位,建议投资者可关注昂纳和中国。

  来源:申银万国

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